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招凝和秦恪渊旁观着降准本身是利多但是和降准周期同步发生的一般是盈利下降周期由此导致降准周期前期股市大多是熊市因为盈利的负面影响通常会超过流动性的正面影响但当降准周期进入后期稳增长的影响通常会超过盈利的负面影响股市反而容易进入牛市初期比如2008年底-2009年蚕1、2016年2-3月、2019年蚕1-2020年蚕1.2023年的整体环境比较类似2016或2019年这两次经济磨底期均出现了降准而股市均是处在牛市的初期但需要警惕的是虽然年度来看经济磨底期的降准是利多但季度来看并不一定如果降准出现在季度性下跌的低点则股市随后一个季度大多是涨的比如2016年3月初、2019年1月初但如果降准出现在季度性上涨的高点则股市随后一个季度大多是调整的比如2019年9月、2020年1月初背后的原因可能是因为虽然是牛市初期但由于降准同时通常意味着盈利改善尚未全面出现所以股市整体可能会是震荡式上行反而宜高抛低吸短期来看我们认为季度内指数依然会偏震荡由于私募仓位偏高、美国经济风险再次出现、政策预期落地、季节性经济通常最容易恢复的阶段接近尾声未来1-2个月内股市或需要通过震荡等待真正的盈利兑现
2024-11-17 08:22:46