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《《榨精病栋》电影无删减在线观看-星辰影院》视频说明：众人眼眸交换招凝恍然意识到这提及的就是成和天尊蜂巢能源IPO背后的输血法则：与长城汽车关联交易83亿去年融资180亿2022-11-25 22:17·搜狐财经近日蜂巢能源发布招股书拟科创板上市蜂巢能源的主要产物是新能源汽车电池过去三年半蜂巢能源累计亏损30.78亿元蜂巢能源脱胎于长城汽车实控人为长城汽车董事长魏建军前身是长城汽车动力电池项目组长期以来长城汽车都是蜂巢能源最大的客户过去三年半来自于长城汽车的收入合计82.89亿元去年来自关联方的收入占营收的比例为82.73%今年上半年蜂巢能源经营现金净流出2.09亿元账上却仍有多达158.15亿元的现金蜂巢能源依靠融资大量输血仅去年就融资超180亿元投资方包括先进制造基金、京津冀基金、碧桂园创投等蜂巢能源的前五大供应商包括其竞争对手宁德时代在2019年和2020年宁德时代为蜂巢能源的第一大供应商供应端依赖于竞争对手销售端依赖于关联方持续烧钱的蜂巢能源前路如何毛利率仅为4.38%竞争对手宁德时代高达18%据招股书数据2019年、2020年、2021年、2022年上半年蜂巢能源营收分别为9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元和37.38亿元归母净利润分别为-3.26亿元、-7.01亿元、-11.54亿元及-8.97亿元三年半时间蜂巢能源何以录得如此高额的亏损对此蜂巢能源在招股书中表示亏损原因主要在于研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素研发开支方面2019至今年上半年蜂巢能源分别支出3.75亿元、3.80亿元、7.24亿元和5.72亿元研发支出占营收的比重分别为40.32%、21.9%、16.18%至15.3%由此可见蜂巢能源研发支出占比呈逐渐下降的趋势招股书信息显示去年蜂巢能源主营业务成本中直接材料成本为33.49亿元占营收的74.85%今年上半年蜂巢能源直接材料成本为26.98亿元占比81.05%在实际经营过程中公司与客户商定的销售价格调整存在一定的滞后性无法实时抵消上游原材料价格的上涨对公司经营带来的冲击蜂巢能源称相较于各项费用的投入成本高企是蜂巢能源亏损的主因甚至对于特定产物类别蜂巢能源的营业收入低于营业成本今年上半年模组产物的毛利润为-869.72万元毛利率-1.24%过去两年模组产物的毛利率分别为-78.73%、-4.89%此外电芯产物的毛利润797万元毛利率亦只有1.26%且过去两年毛利率分别为-105.66%、-6.62%电池包的毛利润1.35亿元毛利率6.44%此前两年分别是0.97%和4.54%盈利能力方面综合来看今年上半年蜂巢能源的毛利率为4.38%而宁德时代的毛利率高达18.68%今年上半年蜂巢能源经营性现金流净额为-2.09亿元截至2022年6月底蜂巢能源手持货币资金158.15亿元具体来看2021年蜂巢能源筹资活动现金净流入为157.93亿元其中吸收投资收到的现金达187.67亿元根据招股书的披露2019年以来蜂巢能源累计7次增资其中2021年共计增资4次2021年2月由先进制造基金、京津冀基金等 19 家机构认投合计35亿元2021年8月来自碧桂园创投、深创投基金等机构的投资合计102.82亿元2021年12月蜂巢能源融资60亿元投资方包括讯奇科技、盐城丰诚、四川能投等根据招股书上市前先进制造基金持股蜂巢能源6.01%京津冀基金持股4.81%碧桂园创投持股4.49%中银基金持股2.6%讯奇科技持股2.17%深创投基金持股2.15%脱胎于长城汽车 市场份额2.25%2012年蜂巢能源的前身以动力电池项目组的形式在长城汽车成立2016年该项目组升级为长城汽车的动力电池事业部2018年长城汽车将该事业部独立为蜂巢能源当年10月26日长城汽车发布公告称为实现蜂巢能源的市场化运营提高其产物竞争力拟通过协议转让方式将蜂巢能源100%股权转让给保定瑞茂保定瑞茂为保定长城控股集团的全资子公司魏建军为实控人招股书显示截至目前长城汽车董事长魏建军间接持有蜂巢能源40.26%股权为蜂巢能源实际控制人随着新能源汽车市场的蓬勃发展动力电池产业竞争激烈呈现出较高的行业集中度相较而言宁德时代和比亚迪仍占据较大先发优势同期份额分别达到47.62%和22.66%无论市场份额、营收还是盈利水平蜂巢能源距离真正的行业头部仍然相去甚远中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示今年1-10月蜂巢能源市场份额为2.25%在国内动力电池供应商中排名第七作为第二梯队的电池公司中创新航今年10月在港交所挂牌上市今年上半年中创新航的营收为91.67亿元为宁德时代的8%在电池供应商中排名第三即便如此中创新航营收是蜂巢能源的2.45倍蜂巢能源也在招股书中坦承公司在业务规模和盈利能力等方面与行业领先公司存在较大差距竞争对手宁德时代是其前五大供应商在头部公司的夹缝中蜂巢能源何以为生事实上蜂巢能源在供应方面也受制于人招股书显示2019年和2020年宁德时代为蜂巢能源的第一大供应商采购总额占比分别为43.9%和50.55%采购对象为模组和电芯之所以向宁德时代采购模组和电芯是因为前期缺口较大无法满足下游客户需求；随着2020年自有电芯产线逐渐投产并经历产能爬坡外部采购金额占比逐渐降低蜂巢能源这样解释招股书显示2021年和2022上半年宁德时代分别为第二和第四大供应商采购总额占比降至10.27%和5.42%值得一提的是模组和电芯不仅仅是零部件本身也是蜂巢能源的主要产物据招股书介绍蜂巢能源旗下的动力电池产物主要包括电池包、电池模组和电芯三种电芯是动力电池的基本单元在将多个电芯进行串并联后形成电池模组而为电池模组配备BMS、EMS等部件后最终形成可安装在新能源汽车中的电池包蜂巢能源的优势是背靠长城汽车在关联方长城汽车输血下蜂巢能源得以实现较高的收入增速从营收增速来看过去三年蜂巢能源的复合增长率达119.42%不过来自长城汽车的关联交易占营收比重超80%具体而言2019年至2021年蜂巢能源向关联方出售商品、提供劳务的金额分别为9.24亿元、16.69亿元、37.01亿元占营业收入的比例分别为 99.4%、96.09%、82.73%今年上半年蜂巢能源关联交易额19.95亿元占比53.39%据此计算过去三年半来自于长城汽车的收入合计82.89亿元目前长城汽车仍是蜂巢能源第一大客户对此蜂巢能源表示已积极并持续开拓非关联方客户新开拓的客户包括吉利汽车、零跑汽车、东风汽车、岚图汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯汽车、合众新能源汽车等招股书显示蜂巢能源计划发行25%的股份募资150亿元所募得资金将投入到各地新建的电池生产项目与研发中心以及电池产物及新技术开发而今年上半年蜂巢能源产能利用率仅60.99%END运营编辑：王婧运营要求：不稳定会功亏一篑

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